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和泓服务集团成功登陆港股

发布: 2019-07-14     文章来源:     查看: 974次

 

712日,和泓置地集团旗下和泓服务集团有限公司成功登陆港股,成为第14家在港股成功上市的中国物业服务企业。

 

和泓服务(06093.HK)拟发行1亿股股份,其中香港公开发售1000万股,国际发售9000万股。今日上市开盘价报1.82元,较招股价1.28元高出42.2%截止今日10点,市值为8.28亿元港币,市盈率TTM42.96

 


/ 营收持续增长,但整体体量较小 /

 

2016年至2018年,和泓服务实现营业收入分别为1.69亿元(人民币)、1.96亿元(人民币)、2.24亿元(人民币);其中,2018年营收相较于,14家上市企业(港股及A股)2018年营收均值20.77亿元(人民币),仅占比10.78%

 

数据来源:choice

 

和泓股份业务主要包含:物业管理服务、小区相关服务、开发商相关服务。其中,2017年有近70%收益来自物业管理服务,截至2018930日,20189个月物业管理服务收入占总受入达70.3%

 

数据来源:企业招股书

 

业绩持续增长。营业收入2017年、2018年营业收入增长率分别为16%14.5%;净利率2016年、2017年、2018年分别为11.08%11.16%7.52%2018年下跌由于上市开支所致,若刨除此项开支,经调整后的净利率约为12.7%,同比上升1.6个百分点。

 

数据来源:choice

 

近三年,毛利率方面分别为29.9%33.7%、及35.9%;对比上市物业服务企业2018年毛利率,和泓服务处于第四位,表现十分良好。

 

数据来源:choic

 


 / 规模持续增长,但较依赖母公司 /

 

从总签约建筑面积来看,和泓股份由2016年的681万平方米增长5.8%2017年的720万平方米,并进一步增长13.3%2018930日的816万平方米,于往绩记录期间增长19.8%。截至2018930日,总签约建筑面积为816万平方米及总收费管理建筑面积为634万平方米。

 

数据来源:企业招股书

 

2002年,和泓服务开始在北京提供物业管理服务,现已复制业务模式并将服务范围扩展至中国四大区域(包括北部地区、西南地区、东北地区及南部地区)的11个重点城市管理33个物业管理项目。其中,华北及西南为主力区域。

 

数据来源:企业招股书

 

和泓股份对母公司依赖较大。资料显示,和泓股份近7成收入来自物业管理服务,但其中来自母公司中泓置地集团的物业管理服务收益占比在2016-2018年分别为97.3%、96.3%及95.9%。

 


/ 拟:发展新型服务、募资用于扩张 /

 

和泓股份的毛利润持续上升,小区相关服务业务功不可没,在和泓服务的三大业务中,其毛利率最高,且近三年一直维持在50%以上,且呈增长趋势。

 

数据来源:企业招股书

 

未来,和泓股份计划与服务分包商连手提供新增值服务,包括无人超市、共享充电桩、迷你健身研究、专业家居养护、绿植养护及儿童护理服务。

 

同时,计划进一步加强现有综合服务,以解决不同物业发展阶段可能出现的问题。拟继续优化住宅服务、小区酒店及其他服务、停车位及公共设施租赁,并将专注于提升酒店服务于来宾接待、客房服务、餐饮服务及客房管理及清洁服务各方面的服务标准。

 

据招股书显示,和泓股份业绩的增长主要有两大原因:其一为,物业服务管理面积增长带来的服务费的收入;其二为,为物业管理项目提供的增值服务及为更多商用物业业主提供电费代收代缴服务赚取溢利。

 

和泓股份虽然规模保持持续增长,但现阶段仍主要依靠母公司,整体体量较小。在招股书中显示,和泓股份除了内生式增长外将持续扩大第三方业务能力,及积极进行收并购。

 

在募集资金的用途中,和泓服务表示拟将此次募集资金的51.8%用于主要通过在中国战略收购提供业主服务的合资格物业管理公司以为扩张物业管理服务提供部分资金,从而扩大业务规模及巩固公司在中国物业管理市场的地位。

 

此外,和泓服务还表示,募集资金的7.7%将用于获取新市场机遇,募资资金的23.1%将逐步用于投资有关公司现有物业管理项目及公司所管的预期新项目的先进技术及智能社区以为客户提供更高效的服务及提升服务品质,募资资金的1.4%所得款项净额将用于投资安保系统,以及或3.5%所得款项净额将用于进一步优化资讯管理系统。

 


/ 小结 /

 

和泓服务相对于其它上市企业,整体体量较小,但是目前资本市场对物业服务企业的期待是未来,因此讲好故事极其重要。

 

规模扩张的重要性毋庸置疑,除融资获得的资金用于收并购,和泓股份的第三方外拓能力急需打开;其次,和泓股份在小区相关服务业务一直保持较高的毛利率水平,这与资本市场的期待一致,和泓股份也将持续发力增值服务。